Фондовый рынок Украины, рост продолжается

Фондовый рынок страны с начала 2007 года продемонстрировал стремительный рост : индекс ПФТС поднялся с отметки 497,66 индексного пункта до 1103,39, то есть почти в 2,2 раза. При этом, по оценкам экспертов, новый исторический максимум может быть достигнут еще в этом году.

По словам трейдера, последовательный рост рынка, продолживший осенний тренд с 2006 г., был прерван в конце февраля и вызван внешними причинами — обвалом китайского рынка ценных бумаг и нестабильностью, спровоцированной этим событием на рынках других стран. «Новый подъем рынка продолжался с начала апреля до второй половины июня, когда рынок впервые преодолел отметку в 1 тыс. пунктов,— отмечает эксперт.— Но некоторая стабилизация ипоследовавшее в конце лета нарастание напряженности на внешних рынках, а также нестабильная внутриполитическая ситуация привели к снижению рынка до отметки 954 пункта в середине сентября». Но с конца сентября рынок уверенно двинулся вверх, чему способствовала некоторая стабилизация внутри страны, а также усилившийся оптимизм международных инвесторов, и 7 ноября достиг нового максимума — 1183 пункта.

Уходящий год станет рекордным по темпамроста индекса ПФТС. Ажиотажный спрос и рост цен на наиболее ликвидные эмитенты был обусловлен огромным интересом к рынку со стороны международных инвесторов на фоне ограниченного количества акций, доступных в свободном обращении. Во многом этому способствовала существовавшая ранее недооценка отечественных компаний по сравнению с мировыми аналогами и значительный рост доходови рентабельности предприятий — как объективно (мировая конъюнктура), так и субъективно (рост прозрачности бизнеса, отказ от трансфертного ценообразования).

«Наиболее сильно в цене выросли акции металлургических предприятий второго эшелона»,— отметил генеральный директор КУА «Магистр» СергейСичкарь. Бумаги Енакиевского металлургического завода подорожали на 1370%, Днепропетровского металлургического завода им. Петровского — на 790%, Донецкогометаллопрокатного завода — на 630%, Днепровского металлургического комбината им. Дзержинского — на 445%. По мнению эксперта, это стало возможным благодаряхорошей мировой конъюнктуре (цены на металл, руду и кокс выросли на 30-70%, что сформировало общий положительный настрой инвесторов) и росту показателей рентабельности компаний.

Вторую группу прилично выросших компаний составили энергогенерирующие и распределительные: акции «Донбассэнерго» выросли на 293%, «Западэнерго» — на 110%, «Центрэнерго» — на 294%, «Киевэнерго» — на 385%, «Прикарпатьеоблэнерго» — на 516%.

Открытием года аналитики называют «Мотор Січ», акции которой за год подорожали в четыре раза. «Стремление компании к открытости на фоне участившихся предложений по слиянию/поглощению со стороны российских холдингов, запуск в серийное производство авиадвигателей и ажиотажный спрос на двигатели для вертолетов не только позволили максимизировать капитализацию компании, но и поспособствовали ее удержанию на достигнутых уровнях»,— рассказывает Денис Шаврук.

Среди успешно развивающихся компаний участники рынка отметили Южный ГОК, подорожавший почти в 12 раз (после отмены допэмиссии и начала переговоров о смене собственника), и корпорацию «УкрАвто».

Прогнозы на декабрь выглядят неоднозначно. «Мы ожидаем продолжения коррекции рынка, однако наши прогнозы оптимистичны»,— говорит брокер ИК Concorde Capital Анастасия Назаренко. По мнению же Михаила Заводовского, в условиях возможного снижения цен на нефть, снижения учетной ставки ФРС, высоких цен на металл шансы на достижение индексом исторических максимумов уже в этом году сохраняются при условии возвращения оптимизма на внешние рынки. «Независимо от роста индекса существует высокий потенциал роста цен у акций второго эшелона»,— утверждает он.

В то же время Денис Шаврук допускает, что вследствие ажиотажного спроса рынок реализовал потенциал роста на несколько лет вперед и это не позволяет ожидать продолжения ралли до конца текущего года. «Но годовая доходность на рынке будет удерживаться на уровне, превышающем 20%, сохраняя привлекательность инвестирования в акции для украинских игроков и инвесторов»,— считает эксперт.

По прогнозам аналитиков, украинский фондовый рынок в первом квартале 2008 г. будет сильно зависеть от внешних новостей, в частности, по поводу последствий финансового кризиса, опасений рецессии в США, проблем с ликвидностью в условиях значительных списаний и убытков у крупнейших финансовых институтов мира. При этом продолжится процесс выравнивания сравнительных стоимостей компаний: 30-50%-ный рост стоимости компаний энергогенерации и повышение котировок компаний ГМК первого эшелона на 10-15%.